“如何利用好你的錢?”，這是一個問題。這是一個政府、企業(yè)和個人都面臨的大問題。愛因斯坦曾經評價“復利是人類偉大的發(fā)明”，而這個發(fā)明的實質內容是投資經營機理。
　　根據統計局的統計數字，全社會的固定資產投資額在1981年是961億元，而在2001年增長到37，213億元，20年增長了近39倍。這個數字除了給人們帶來中國經濟高速發(fā)展的印象之外，深層次的思維是這些錢是如何使用的？在使用中有哪些經驗和教訓？是否可以通過總結經驗和教訓使將來的投資產生更好的效益？
　　中國目前還是一個從計劃經濟向市場經濟過度的，投資環(huán)境和投資體制還需要進行改革，投資理論和投資技術還需要研究、投資決策管理人才還需要培養(yǎng)，這主要是政府管理部門關注的問題。
　　對投資主體來說，無論是政府投資部門、內資企業(yè)、個人投資者還是外資企業(yè)，關注的還是使投資發(fā)揮大的效益-無論是經濟效益還是社會效益。在當前政治變革、經濟波動、科學發(fā)展、技術革命、產品更新、市場變化、標準更新的動蕩環(huán)境下，“不搞項目投資是等死，搞項目投資是找死”是企業(yè)界人士的一種情緒，它表達了部分企業(yè)在投資問題上的自嘲和無奈。研究如何捕捉投資機會和規(guī)避投資風險是積極的態(tài)度，是當前社會關注的熱點，也是投資成功的重要條件，本文的探討將圍繞這一主題展開。

（1）項目投資決策應關注哪些信息
　　關注投資相關信息的目的是為了捕捉投資機會和規(guī)避投資風險，使投資行為滿足社會需求、符合相關要求和適合自身條件，從而做出正確的投資決策。這些信息主要表現在政策法規(guī)方面、國際環(huán)境方面、行業(yè)市場方面、技術發(fā)展方面和標準規(guī)范方面，內容有：

1.1 政策法規(guī)
　　關注國資企業(yè)改革政策。近期實施關閉部分國資企業(yè)措施和即將實施清理國資公司開辦的3級子公司等措施。這些措施一方面將帶來市場供需關系的變化，另外企業(yè)結構的調整中也會給投資者帶來并購、參股和控股的投資機會。
　　關注投資體制改革政策。2004年投資體制改革方案已獲得國務院原則通過，主要體現誰投資、誰決策、誰負責的原則。投資體制改革的主要內容之一是放寬社會投資的范圍，解禁對民營企業(yè)和外商投資的部分限制。在部分行業(yè)中對民營資本和外資的“解禁”將對民營企業(yè)和外資企業(yè)形成投資機會。尤其是以并購、參股和控股的方式投資，可以避免投資的基礎設施建設、經營管理體系建設、專業(yè)技術累積過程，從而節(jié)省投資建設時間、快速進入產品市場和回收投資效益。
　　關注宏觀調控政策和措施。2003年5月在建項目規(guī)模是5萬億而2004的同期在建項目規(guī)模是16萬億，為此出臺了一系列調控措施，例如停建辦公樓和培訓中心、要求地鐵完成系統規(guī)劃后再建、半年內停止批準土地轉為工業(yè)商業(yè)用地、暫時停止高爾夫球場建設項目、鋼鐵產業(yè)提高對投資資本金的限制要求等。這些措施將對部分項目形成風險，關注這些信息將有助于規(guī)避投資項目的風險，例如歷史上的成都宏光彩管項目、當前的江蘇鹽城鋼鐵項目都是宏觀調控措施影響的典型案例。
　　關注其他中央政府、地方政府關于投資方面的鼓勵和限制政策法規(guī)。這方面的政策法規(guī)有土地政策、優(yōu)惠政策、稅收政策、勞動政策、安全和職業(yè)健康政策、海關規(guī)定和審批規(guī)定等，都將直接或間接影響投資的效益并應當給予關注。

1.2 國際事件動態(tài)
　　伴隨著改革開放的深入發(fā)展，中國將逐步融入國際社會。在投資方面中國的資本和產品將走出去，外國的資本和產品將走進來，而國內市場和國際市場將逐步融合。國內項目投資與國際環(huán)境相關性在不斷增強，并需要考慮其對投資機會和投資風險的影響。
　　中國加入WTO協議無疑是重要的國際環(huán)境因素，它將影響到行業(yè)的市場準入、產品的關稅減讓、政府的投資政策、企業(yè)的知識產權、貿易的爭端仲裁和市場的競爭格局等。例如，基礎電信服務(語音和數據)和增值電信服務(電子郵件，語音郵件，在線信息和數據檢索，電子數據交換等)對外商的逐步開放，將使國有的電信服務企業(yè)面臨強大的競爭對手并形成風險。
關稅問題已經是并將繼續(xù)是重要的投資考慮因素.這是由于具體到某個行業(yè)的利潤率，目前行業(yè)產品的關稅幅度都大到不可忽視的程度，例如彩電業(yè)的平均利潤率近幾年都在1%-3%的范圍波動，而彩電相關產品的關稅在6%-12%不等。根據WTO協議中的ITA協議，協議國信息產品的關稅在1997.1.1至2000.1.1期間每年等額降低25%，盡管包括中國在內的部分可將實施期延長至2005年，關稅的變化趨勢將帶來巨大的投資機會和風險。
　　國際經濟和貿易中的事件影響將形成投資機會或風險，例如近期DVD產權爭議、彩電出口在美國反傾銷中敗訴等事件給DVD和彩電業(yè)的投資帶來了風險。

1.3 行業(yè)市場供需
　　投資效益的來源來自供需關系和供需關系產生的市場并形成投資機會。市場格局將決定競爭的程度并可能形成風險。行業(yè)市場的供需關系和動態(tài)信息與投資決策的具體內容相關。
　　“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”。行業(yè)平均利潤率和變化信息是投資決策的重要信息。家電制造業(yè)、零售業(yè)、計算機業(yè)、房地產業(yè)、電信業(yè)、軟件業(yè)、網絡服務業(yè)、汽車業(yè)的行業(yè)平均利潤率可以從3%的微利變化到28%的厚利。如果你的錢還在“口袋”里或“存折”上，你沒有已投入資金的經營約束和利用行業(yè)積累的資源羈絆，在投資前關注行業(yè)利潤率。
　　潛在的市場、啟動期或成長期的市場、需求大于供給的市場是投資決策的并應對有關信息給予關注。例如，汽車行業(yè)的潛在需求巨大，從而帶來相關的備件、保險、維修、裝飾、泊場、俱樂部等汽車服務行業(yè)的潛在市場和投資機會。　
　　“老樹新花”需要慧眼識別。彩電業(yè)近幾年的競爭已經造成行業(yè)無利可圖，WTO協議中國際貿易壁壘的降低給彩電業(yè)帶來了新的曙光。2003年數家大型跨國企業(yè)投入高端彩電行業(yè)，這是由于高清電視的出現和電視、電腦的融合趨勢蘊藏著巨大的市場需求和技術革命。傳統的34?彩電價位在3000-5000人民幣，而真正的34?高清彩電卻可以賣到20，000-30，000人民幣。中國紙張行業(yè)的平均利潤率在5%，而特種紙制造業(yè)，如無碳復寫紙，行業(yè)認為可能獲得8%的利潤率。傳統行業(yè)的變化信息也可能產生新的投資機會。
　　供給嚴重大于需求的行業(yè)信息是投資風險考慮的重要信息，例如2002年中國彩電的銷量為2，374萬臺，產量卻大約為銷量的2.2倍，高達5，155萬臺�？照{的銷量為1，408萬臺，產量約為銷量的2.2倍，達3，135萬臺。手機產量2003年為1.5億～1.8億部，至少有2，000萬部積壓在倉庫里。這些行業(yè)并非不可以投資，關注這些信息主要目的是分析投資的風險，衡量競爭的條件和確認投資獲利的依據。

1.4 行業(yè)技術發(fā)展
　　技術通過產品已經與市場緊密結合成一體，這是知識經濟的產物。“”自行車橫行市場30年的業(yè)績已經成為歷史。技術發(fā)展和技術革命是投資決策的重要考慮因素。
　　在電信行業(yè)，手機的功能從語音和文字向圖形和動畫拓展，在電視行業(yè)，電視機從尺寸變大和形狀變平向分辨率增加發(fā)展。在顯示技術行業(yè)，在陰極射線管產品（CRT）主導了100年的市場以后，出現了與其分割市場范圍的液晶技術（LCD）、等離子技術（PDP）、數字微鏡技術（DMD）和液晶微片技術（LCOS）。在計算機技術行業(yè)，出現了大小的變化、容量的變化、速度的變化和通信方式的變化。各種行業(yè)技術日新月異的發(fā)展和變化難以一一列舉。
　　由于技術在高速度的發(fā)展，在投資決策問題上的重要考慮是技術更新和發(fā)展速度問題。投資決策過早則必須付出等待市場啟動的代價，投資決策過晚則競爭對手林立。無論是自主知識產權還是引進技術，都要考慮技術的持續(xù)發(fā)展和產品的更新換代能力。

1.5 行業(yè)標準規(guī)范
　　行業(yè)標準規(guī)范通過產品間接地反映在投資決策上，其關鍵作用是投資的產品可否出現在市場上和市場競爭性的強弱。
　　電信行業(yè)的第3代通信標準（3G）、高清晰度電視的地面?zhèn)鞑�、衛(wèi)星傳播和有線傳播標準，DVD的音頻和視頻格式都將影響對行業(yè)的投資決策。
　　對部分涉及社會和人身安全的產品強制實施3C認證將決定部分產品的改進投資和市場地位。2003年歐洲部長會議通過的報廢電器處理協議（WEEE）和產品有害物質控制協議（RoHS）將對市場份額在歐洲的投資項目產生影響。

（二）項目投資實施應注意哪些問題
　　項目的決策是在不同組織層次上展開的，既方向決策、方案決策和方法決策。投資方向決策的正確并不能替代方案的決策和方法的決策。

2.1基于市場需求決策和基于產品要求決策
　　根據行業(yè)的市場需求決定投資該行業(yè)僅僅是投資方向決策，實踐中不乏根據投資方向決策實施投資的項目，典型的是網絡業(yè)、教育咨詢業(yè)、服務業(yè)、餐飲業(yè)的很多投資項目，在確定了市場需求以后決定投資，在投資后開始設計產品或完成投資決策時的產品概念。這種投資實踐的好處是搶先“占領有利地形”，抓住機會。但是帶來的風險是未來的產品不一定符合需求對產品的功能要求和技術要求，另外，在投資決策時無法進行同類產品優(yōu)劣的競爭能力比較。穩(wěn)妥的投資決策是在市場需求決策的基礎上，增加產品功能要求和技術要求的競爭性比較決策。
　　中國網絡企業(yè)中的“贏海威”等項目不同程度地屬于市場需求決策投資，企業(yè)終是否能夠在市場供需關系上形成價值鏈是未知數。另外一個例子是深圳華強北路繁華區(qū)的餐飲企業(yè)，當深圳的商業(yè)中心從羅湖移動到華強北路后，華強北地區(qū)的餐飲需求是巨大的。大部分投資者是基于“在華強北開餐館可以賺錢”的市場需求投資的，而現實是只有那些把需求轉化成服務產品的功能要求和技術要求，形成具有競爭能力產品的投資者賺到了錢。
　　基于市場需求決策偏重于對投資機會的把握，基于產品要求的比較性競爭能力決策偏重于避免風險，在決策時間容許和有條件的情況下，后者的投資決策風險性小。

2.2基于市場需求決策和基于核心競爭能力決策
　　社會日益增長的物質需求和精神需求是市場需求的源泉，并隨時在形成大量的投資機會，但問題是哪些機會是屬于你的？這需要根據自身的核心競爭能力去識別。起源于道家的“無為”思想是對規(guī)律的尊重，其核心是根據規(guī)律去“有所為和有所不為”。根據自身核心競爭能力決定投資機會是對社會規(guī)律和市場規(guī)律的尊重。核心競爭力是組織的核心知識能力和核心運作能力，核心競爭能力越強，可以利用的投資機會越多，這也是為什么大部分企業(yè)通常投資在自己擅長的行業(yè)。在市場需求的基礎上，根據核心競爭能力決定投資決策可以減少投資的風險，增加項目投資的成功概率。
　　不同行業(yè)的市場需求對核心競爭能力的倚重是不同的，對高新技術行業(yè)的投資離不開核心知識能力，而日常消費品行業(yè)可以比較多地考慮核心運作能力。沃而瑪在全世界的成功可以說明這個概念，零售業(yè)的成功投資更多的依靠核心運作能力。中國的企業(yè)普遍存在核心知識能力薄弱問題，這一方面表明國內企業(yè)需要加強核心知識能力，但是在近期內的投資還需要更多地倚重核心運作能力。
　　核心競爭能力條件并不排除企業(yè)向陌生的行業(yè)投資，核心競爭能力是針對競爭對手比較而言的，這也是企業(yè)成功進入陌生行業(yè)和實現轉移戰(zhàn)略的基礎。能夠說明這個概念的是兩個人在森林中遇熊的故事，逃生者并不需要比熊跑的快，只要比對方跑的快可以了。銀廣夏從磁盤制造成功進入中草藥種植、康寧公司從工業(yè)玻璃轉如入光學纖維制造、德州儀器公司從廣泛的半導體制造向信號處理器件的轉移都是利用相對核心競爭力的范例。